煤价重回升势 冬储+秋检双支撑
摘要：京唐港动力末煤周涨 25 元/吨至 1033 元/吨（同比 +37.18%），主焦煤港口价周涨 160 元至 2580 元/吨（同比 +50.88%）；环渤海港库存降至 2334.5 万吨，大秦线秋检致日均发运仅约 100 万吨，25 省电厂日耗周增 10.84%、内陆 17 省库存同比低 985 万吨。机构研判：产地安监约束供应增量、冬储补库动能增强，短期"易涨难跌"，同时保供政策为价格上行设置天花板。
CFi.CN讯：数据显示，京唐港动力末煤价格周涨25元/吨至1033元/吨，同比大涨37.18%；主焦煤港口价周涨160元/吨至2580元/吨，同比增50.88%。环渤海港库存降至2334.5万吨，周环比降3.2%，大秦线秋检致日均发运仅约100万吨。电厂终端库存同比低6.3%，25省日耗煤周增10.84%，冬储采购正加速释放。
近期机构研报指出，秋检制约调入、冬储拉动需求，短期供需偏紧格局难改，煤价“易涨难跌”。研报认为，虽保供政策加力，但煤矿复产验收需时，实际供应增量有限；进口煤9月同比仍降5.7%，补充作用受限。研报指出，供暖范围扩大叠加库存低位，电厂补库空间明确，非电需求虽平淡，但难以抵消电煤刚性增长。
研报强调，三季报业绩高增叠加地缘冲突推升能源替代逻辑，煤炭板块迎来新周期。当前调整已使部分优质标的估值偏离合理水平，逢低布局窗口显现。
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